Оценка деривативов и встроенных финансовых инструментов
О нас
Наша команда располагает подтвержденной экспертизой в области анализа, структурирования и оценки деривативов. Мы сопровождаем клиентов по широкому спектру вопросов:
- определение рыночной и справедливой стоимости деривативов;
- оценка экономического эффекта от применения инструментов;
- корректное отражение ПФИ в финансовой отчетности по МСФО (IFRS 9, IFRS 13) и РСБУ;
- разработка и адаптация методологии учета;
- сопровождение программ мотивации сотрудников, основанных на производных инструментах.
Мы формируем проектные команды из специалистов в области оценки, учета, налогообложения, аудита, трудового и корпоративного права, что позволяет комплексно решать задачи клиента — как в рамках отдельных сделок, так и в процессе трансформации отчетности и внутреннего контроля.
Методики оценки
- Модель Black-Scholes и её модификации для оценки европейских опционов;
- Биномиальная и триномиальная модели (Binomial / Trinomial Tree) — для расчета стоимости американских и встроенных опционов;
- Сценарное моделирование с применением метода Монте-Карло (Monte Carlo Simulation) — при высокой степени неопределенности или наличии сложной структуры выплат;
- Анализ волатильности (историческая и предполагаемая), кривых доходности и рыночных индикаторов;
- Расчет справедливой стоимости активов и обязательств в соответствии с требованиями IFRS 9 и IFRS 13;
- Поддержка в выборе модели для целей финансовой отчетности, хеджирования, сделок и корпоративных решений.
При необходимости мы разрабатываем индивидуальные модели, адаптированные к специфике бизнеса клиента, а также осуществляем их согласование с аудиторами и внутренними методологическими службами.
Наши услуги
- Расчет стоимости контрактов со встроенными опционами (например, условия досрочного расторжения, отсрочки действия контракта, гарантии минимальной доходности и прочее)
- Расчет стоимости контрактов на поставку продукции, подрядное строительство, аренду помещений и других контрактов, в которые встроены валютные, инфляционные и (или) другие деривативы (например, ограничение валютного курса, ограничение индексации на инфляцию, ограничение влияния цен на котируемые товары и прочее)
- Расчет стоимости кредитов со встроенными деривативами (например, такими, как условия конвертации, ограничение изменения процентной ставки, возможность продления кредитного договора, возможность досрочного расторжения кредитного договора и прочее)
- Консультации по отражению в отчетности обязательств по контрактам со встроенными деривативами
- Помощь в процессе согласования условий деривативов
- Разработка финансовой модели для тестирования условий деривативов и оценки эффекта на отчетность
- Разработка финансовой модели для регулярного обновления стоимости деривативов в отчетности
- Подготовка моделей симуляций Монте-Карло
- Консультации по полноте и точности отражения в программе параметров вознаграждения
- Консультации по порядку отражения в отчетности, анализ потенциального эффекта программы на финансовую отчетность
- Тестирование финансового эффекта различных сценариев вознаграждения
- Комплексный подход к анализу программы вознаграждения с учетом рекомендаций по методологии учета, результатов налогового и юридического анализа
- Анализ стоимости сделки с учетом опционов на акции и доли, прочих деривативов
- Консультации по параметрам опциона на отложенные выплаты по результатам деятельности (earn-out structure)
Примеры выполненных проектов
Подготовка методологии учета
и финансовой модели планируемой программы долгосрочного вознаграждения менеджмента крупного российского ретейлера.
Подготовка финансовой модели валютно-процентного свопа на ключевую ставку Банка России.
Оценка стоимости пут-опциона на акцию
Оценка стоимости одной акции и привязанного к ней опциона пут для целей сделки по покупке миноритарного пакета акций крупной российской фармацевтической компании.
Финансовая модель встроенного дериватива
Подготовка финансовой модели дериватива, встроенного в договор подряда на строительство, заключенного крупной российской нефтехимической компанией с иностранным подрядчиком.
Методика учета гарантий по кредитному соглашению
Консультирование по вопросам отражения в отчетности и определению справедливой стоимости выданной гарантии по кредитному соглашению крупного нефтехимического комплекса.