НОВОЕ ЗОЛОТО

В России цифровая валюта и ЦФА регулируются законом № 259-ФЗ. Различные виды цифровых валют в России имеют различное регулирование. К примеру, CBDC (как Банка России, так в перспективе и иностранных ЦБ) имеют легальный статус и могут выступать платежным средством при наличии соответствующего технического обеспечения. С криптовалютами и стейблкоинами ситуация иная: владеть ими разрешено как физическим, так и юридическим лицам, но они запрещены к использованию в виде платежного средства. На текущий момент в России можно найти сервисы и услуги, оплата которых возможна в криптовалюте, но это – следствие ограниченных возможностей регулятора по контролю за оборотом. Плюс к этому, как правило, услуги, реализуемые с помощью криптовалют на территории РФ, – узконаправленные и специфические, что делает проблему их оборота менее масштабной.

Однако в ФЗ есть пробелы, и он подвергся критике со стороны бизнеса сразу после принятия. Так, например, бонусные баллы и электронные сертификаты могут считаться цифровой валютой исходя из определения, указанного в законе, а сам закон создает множество новых понятийных и терминологических разногласий. В законе не прописана возможность выпуска цифровых прав на интеллектуальную собственность, хотя кейсы выпуска подобных токенов уже встречались за рубежом.

Из-за специфики обращения и для стимуляции развития рынка сделки с ЦФА не подлежат налогообложению НДС с 2022 г. На сегодняшний день доступ к сделкам с ЦФА имеют только российские юридические и физические лица. Планируется, что доступ к российским ЦФА может быть также открыт для иностранных инвесторов.

Законодательство запрещает использовать ЦФА в качестве средства платежа, однако в перспективе ЦФА может быть использован при трансграничных расчетах и проведении экспортных операций.

В США ни один регулирующий орган не обладает всеобъемлющими полномочиями по регулированию цифровых активов, и значительная часть сектора остается за пределами текущей юрисдикции любого регулирующего органа.

Основными регуляторами рынка криптоактивов США являются SEC (Комиссия по ценным бумагам) и CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами). Однако границы юрисдикции остаются неясными, что создает проблемы для участников рынка. CFTC придерживается позиции, что криптовалюты являются товарами и поэтому должны регулироваться CFTC. В свою очередь, SEC признала, что цифровые активы обладают признаками ценных бумаг, поэтому на них распространяется законодательство США о ценных бумагах в случае успешного прохождения теста Хоуи. Тест Хоуи служит главным инструментом SEC, который позволяет определить, относится ли цифровой актив к классу ценных бумаг. В большинстве случаев цифровые активы проходят тест Хоуи, то есть признаются ценными бумагами.

Участники криптосектора также обеспокоены отсутствием четких требований со стороны регуляторов. В июле 2022 г. криптобиржа Coinbase потребовала от SEC более четких правил для регулирования цифровых активов, утверждая, что традиционное регулирование ценных бумаг не подходит для блокчейна, однако ситуация более не претерпевала изменений.

В В большинстве стран – членов Евросоюза цифровые активы признаются традиционными финансовыми инструментами, а значит, на них распространяется законодательство по ценным бумагам. Однако данный подход уже показал свою неэффективность: отсутствие единой терминологии и неточности формулировок привели к путанице в отношении регулирования цифровых активов.

Опрос, проведенный в 2019 г. Европейским управлением по надзору за рынком ценных бумаг и финансовыми рынками (ESMA), показал, что страны Евросоюза все еще не уверены в том, как регулировать криптоактивы, поскольку вся концепция криптоактивов находится в разработке и является несовершенной. 16 мая 2023 г Европарламент утвердил проект регулирования криптоактивов в Евросоюзе (сокр. MiCA – Markets in Crypto-Assets), который внесет больше ясности в законодательство по регулированию криптоактивов, а также обеспечит финансовую стабильность на уровне ЕС. Под действие MiCA не подпадают NFT, security-токены и CBDC. Закон вступит в силу в июле 2023 г., при этом отдельные положения акта (например, правила, регулирующие стейблкоины) вступят в силу с 2024 г.

22 декабря 2022 г. президент Бразилии подписал законопроект, регулирующий криптовалютный рынок в стране. Закон вступает в силу через 180 дней после подписания президентом. Согласно законопроекту, криптовалюта признается цифровым представлением активов, которое может использоваться в качестве платежного средства и инвестиционного актива. Новая правовая база, которая дает криптовалютам статус легитимности, может стимулировать активность участников криптосектора в стране, однако во многом это будет зависеть от регулирующего органа. В законопроекте не обозначен орган, ответственный за контроль крипторынка. Ожидается, что Центральный банк Бразилии будет отвечать за операции с криптовалютами.

Существенным недостатком законопроекта является то, что он охватывает деятельность, связанную с наиболее известными криптовалютами, но не распространяется на цифровые валюты центрального банка (CBDC), security и utility-токены. Несмотря на то, что законопроект недостаточно детализирован, его можно считать первым шагом на пути к надлежащему регулированию рынка в Бразилии. .

Япония была первой в мире страной, которая законодательно определила понятие «виртуальная валюта», поэтому страна отличается проработанным законодательством в области криптоактивов. Важно отметить, что криптобиржи в Японии легальны, в том числе разрешена торговля криптовалютными деривативами.

Согласно японскому законодательству, криптоактивы и ценные бумаги – это разные категории. В отличие от США, где действует несколько федеральных регулирующих органов, в Японии всего один крипторегулятор – Агентство финансовых услуг (FSA – Financial Services Agency). Кроме того, в стране действует Ассоциация бирж виртуальных валют JVCEA (Japanese Virtual Currency Exchange Association), официальная саморегулируемая организация криптоиндустрии, которая была создана в 2018 г. Агентство финансовых услуг Японии уполномочило JVCEA издавать нормативные акты и правила в области криптоактивов. Все японские криптобиржи без исключения должны следовать рекомендациям JVCEA.

Мальта имеет проработанную законодательную базу по всем финансовым инструментам, что делает ее лидером в ЕС в области регулирования криптовалют. В 2018 г. Мальта приняла три закона, устанавливающих нормативную базу для блокчейна и цифровых валют:

Закон о виртуальных финансовых активах (VFA – Virtual Financial Assets), регулирующий сферу первичного размещения монет, цифровых активов, цифровых валют и связанных с ними услуг.

Закон об инновационных технологиях и услугах (ITAS – Innovative Technology Arrangements and Services), который предназначен для создания основы для технологии распределенных реестров (в виде блокчейна) и смарт-контрактов.

Закон об управлении цифровыми инновациями (MDIA – Malta Digital Innovation Authority), на основе которого было создано Управление цифровых инноваций для регулирования и контроля отрасли, а также продвижения и развития инновационных технологий на Мальте.